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知识和经验:学术前沿 | 信息技术能力的商业价值:从制度治理的角度

知识和经验:学术前沿 | 信息技术能力的商业价值:从制度治理的角度

在当今全球经济环境中,企业如何利用信息技术(IT)能力增强竞争力,一直是业界和学界关注的热点。然而,在制度治理领域,关于这些能力如何塑造商业价值的研究却相对稀缺。

本期编者选取2024年发表于 的 Value of : An ,这篇文章探讨了企业内部和企业间信息技术能力在制度治理背景下对商业价值的影响,特别关注了监管框架。文章强调了公司的监管环境,如解除管制的程度和监管不确定性,如何影响从不同类型的IT能力投资中获得的价值。主要发现表明,IT能力的市场估值取决于监管环境,不同类型的IT能力(企业内部与企业间)基于解除管制的水平和监管不确定性的存在而被不同地评价。这项研究有助于理解IT投资、监管环境和市场估值的交叉点,为企业提供了根据外部制度条件调整IT战略的洞见。

摘要

以往的研究区分了减少内部协调成本的企业内信息技术(IT)能力和减少外部交易成本的企业间IT能力。然而,在制度治理的领域——这一定义公司游戏规则的监管环境中,尚未探索这些能力发展对商业价值的影响。我们认为,公司在不同类型的信息技术能力发展(ITCD)上的投资价值,取决于公司的监管环境,由金融市场评估。我们的研究位于正在经历市场重组过程的美国电力公用事业行业,旨在理解企业内和企业间ITCD在特定监管环境下对市场价值的影响,这种监管环境的特点是公司业务所在的州允许消费者选择(即,解除管制),以及公司业务所在的州在价格控制、价值链配置和信息控制方面进行了深思熟虑的规制(即,监管不确定性)。我们发现,在高度解除管制的环境下,增强效率的企业内ITCD在公司的市场估值中得到了回报。我们进一步发现,在高度监管不确定性的环境下,促进灵活性的企业间ITCD可以对冲监管不确定性并增加公司价值。我们工作的一个关键贡献是证明了外部制度治理可以影响公司从不同类型的ITCD中累积的市场价值,从而详细阐述了IT能力和制度治理理论解释中的互补性。

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关键词:IT能力;制度治理;解除管制;监管不确定性;市场价值

一、引言

信息技术(IT)能力的范围一直在扩展,以更全面地包括公司资产和内部流程的协调以及它们之间的交易和关系。因此,公司正在大力投资于开发多种活动的IT能力,范围从用于协调分布式生产资源和流程的生产系统,到用于实时供需对齐的交易系统。尽管公司一直在扩展涵盖多样化企业内部和企业间活动的IT能力,但他们在特定IT能力发展(ITCD)上的投资可能因不同的情况而具有较高或较低的价值。在考虑到公司在特定ITCD上的投资不一定有价值的同时,选择在不同IT能力上投资使得了解环境如何塑造ITCD的商业价值变得重要。特别是,一个公司所处行业的制度治理环境(即,规章制度)对于公司应如何发展特定的IT能力以协调内部资产和活动,以及组织企业间交易和关系,具有重大影响。此外,监管变化要求公司做出战略决策,以有效地发展适合应对挑战并抓住来自公司业务所在监管环境的机会的IT能力。尽管这一点非常重要,但公司的监管环境如何塑造其在ITCD投资的商业价值尚不明确。

我们的研究聚焦于美国电力公用事业行业(EUI),该行业经历了重大的市场重组。我们关注两个监管特征:消费者选择的解除管制和市场重组的监管不确定性。由于公司的监管环境可能基于其业务地点而具有独特性,我们在公司层面考虑解除管制和监管不确定性。我们在公司层面定义解除管制为公司业务位于允许消费者选择的州的程度,具体时间点在市场重组过程中;定义监管不确定性为公司业务位于对市场重组进行审议的州的程度,这些审议涉及对价格控制、价值链配置和信息控制的变更。

为了解决我们的研究目标,我们借鉴了IT能力和制度治理文献,提出了一个模型,探讨了在市场重组过程中,公司的监管环境(即解除管制和监管不确定性)如何影响市场对企业内部和企业间IT能力发展(ITCD)的评价。我们从电力公用事业行业(EUI)的公司中构建了一个跨10年(1994-2003年)的面板数据集,用于他们在ITCD和监管环境方面的投资。这个时间框架非常适合我们的研究目标,因为整个行业当时正在经历剧烈的市场重组,此后市场已逐渐稳定。我们发现不同类型的ITCD的市场价值受到监管环境的影响。我们的结果显示,在更多解除管制的环境中,企业内部ITCD受到更高的评价,而在更加不确定的监管环境中,企业间ITCD受到更高的评价。结果还表明,在较少解除管制的环境中,企业内部ITCD不被市场评价,在更多解除管制的环境中,企业间ITCD没有价值,并且在较不确定的监管环境中甚至可能会导致市场估值受罚。

二、调查背景

电力公用事业行业(EUI)是我们研究的理想环境。它使我们能够控制产品异质性,因为电力是一种具有标准化特征的独特商品。由于电力不能有效存储,供应必须随时与需求相匹配,以避免停电或过剩供应。作为一种功能性产品,电力可以按量交易,并且在现货市场可能会经历价格波动( 1997)。此外,还有必须遵守的关于服务可靠性的监管标准(例如,防范灰色停电/停电)。EUI具有三阶段的价值链:发电至输电(从发电设施到配电站的远距离输电)至配电(从配电站到消费者)。我们关注的是投资者拥有的发电公司。由于这个行业的结构,公司不被允许获得过高利润,因此,发电公司的竞争力主要取决于它们的生产效率,因为通过交易进行对冲库存或购买可能非常昂贵,并且会拉低已经很薄的利润(和Tokat 2005年q值金融,Kim 2013年)。

美国的电力公用事业行业(EUI)由两个制度层面进行管理——联邦和州。在联邦层面,能源信息管理局(EIA)收集、分析并公布能源信息,以促进政策制定,而联邦能源监管委员会(FERC)则负责监管天然气、石油和电力的州际传输。电力的州际批发市场销售以及由公共事业(例如,投资者拥有的公共事业、电力营销商、独立发电生产商和非免税电力合作社)进行的销售均受FERC的监管。

三、理论发展

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我们借鉴了有关IT能力(和Ives 2005年,等人2007年,Rai和Tang 2010年)和制度治理( 1997年,等人2017年)的文献,来发展我们的核心主张:在市场重组期间,公司IT能力发展(ITCD)的市场价值取决于其监管环境的特征。图1展示了我们的研究模型,该模型基于公司运营所在地的解除管制和监管不确定性,探讨公司内部和企业间ITCD的市场价值(Tobin的Q)。

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图1 研究模型

研究模型的理论逻辑。我们认为,企业内部IT能力发展(ITCD)通过发展用于协调内部资产和活动的IT能力,降低内部协调成本,并提高生产效率,从而增强了公司的效率,这对公司在解除管制且存在消费者选择的环境中在价格和服务可靠性上竞争更有价值。此外,企业间ITCD增加了公司在敏捷应对需求变化方面的灵活性,通过发展用于协调市场交换活动的IT能力,这对公司在有消费者选择的解除管制环境中在服务可靠性上竞争更有价值。解除管制的环境可能因州可能撤销其关于消费者选择的规定(例如,加利福尼亚)或公司可能在不同州开展业务,从而使它们运营的整体监管环境更多或更少地偏向于消费者选择而发生变化。

本文提出以下假设:

H1a:在消费者选择的高度解除管制环境下,企业内部IT能力的发展比在低度解除管制环境下创造更大的市场价值。

H1b:在消费者选择的高度解除管制环境下,企业间IT能力发展比在低度解除管制环境下创造更大的市场价值。

H2:在市场重组过程中监管不确定性高的环境下,企业间IT能力的发展比在监管不确定性低的环境下创造更大的市场价值。

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四、研究方法

4.1 数据收集

我们的数据集由1994年至2003年从EIA和FERC收集的公司和州一级数据组成。我们提取了FERC从1994年到2003年的表格1数据,其中有6,685项主要的IT投资。结合数据并去除所有变量中的缺失值使我们能够开发一个独特的面板数据集,其中包括1994年至2003年间来自128家公司的729个公司年观察结果。

4.2构念的测量

市场价值。我们使用Tobin的Q值(Tobin’s Qt+1)来评估公司在随后一年的市场价值。Tobin的Q值在过去的研究中被广泛用于检验IT的商业价值。

IT能力发展。IT定企业内部和企业间的IT能力发展( 和 )。我们根据在制品(WIP)的价值对这些投资进行了比例调整。在欧盟内部,由于电力无法储存,WIP代表了公司当年承担的所有开发项目的总价值。

解除管制。首先,我们将每个州每年的解除管制定义为一个二元变量,其中消费者选择为1,无消费者选择为0。消费者选择被定义为客户在一个州选择自己的电力服务供应商的能力(等人,2007年,Kim,2013年)。

监管不确定性。与衡量解除管制的方法一致,我们首先基于公共事业委员会(PUC)关于市场重组过程的会议总结报告,为每个州每年编码监管不确定性。再次,由于公司可能跨州销售电力,我们通过将一年中每个州涉及不确定性的会议数量与该公司在该州售出的电力百分比相乘,然后将这些值在该公司当年开展业务的所有州中求和,来在公司层面衡量监管不确定性。

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控制变量。公司在IT基础设施(IT )上的投资、公司规模(Firm Sizet)、净发电量(Net )、折旧费用( )、购买电力( )、转售合同( )、公司所有权和投资者所有的公司(,投资者拥有的公共事业为1,否则为0)。

五、研究结果

研究发现,企业内部ITCD协调内部生产资产和分布式生产过程在消费者选择的高度解除管制环境中提高市场估值,但在低度解除管制环境中则不然。这些发现意味着,当公司从较少解除管制的环境扩展到更多解除管制的环境时,需要在企业内部IT能力的发展中进行必要的调整。在低解除管制水平下,企业内部ITCD不影响市场价值,因为消费者没有选择,垄断公司无需利用企业内部IT能力和在效率上竞争(和Tokat 2005);因此,这些投资得不到回报。开发企业间IT能力以对冲关于价格控制、价值链配置和信息控制的高监管不确定性,增加市场估值。相反,在低监管不确定性下,企业间ITCD降低市场估值。最后,低监管不确定性下创造灵活性的企业间ITCD可能被视为金融资源的低效配置,从而在公司的市场估值中带来惩罚。

六、讨论与结论

6.1 理论意义

脱离之前关于内部治理和IT能力商业价值的研究(Rai等人,2015年),我们工作的一个关键贡献是揭示了外部治理可以塑造公司从开发IT能力中累积的市场价值。符合环境因素影响下的IT商业价值的研究(Xue等人,2011年,2012年;等人,2013年)q值金融,我们加深了对不同类型的IT能力发展(ITCD)在公司监管环境(如消费者选择的解除管制和市场重组中的监管不确定性)中的市场估值的理解。这种理解为IT能力(等人,1999年;Rai等人,2006年,2007年;Rai和Tang,2010年;Rai等人,2015年)和IT的商业价值(等人,1999年;Aral和Weill,2007年;Xue等人,2011年;等人,2012年;Chae等人,2014年)的文献做出了贡献。特别是,我们展示了基于公司特定监管环境的特征,不同类型的ITCD在市场估值中是如何被奖励的。通过将IT能力和制度治理的两种观点结合在一起,这两种观点在大量脱节的文献中,我们的工作扩展了过去关于IT能力商业价值的研究(等人,1999年;Aral和Weill,2007年),以及治理如何影响IT能力与商业价值之间关系的研究(和,2005年;和,2010年;Rai等人,2015年;Wang等人,2018年)。我们通过考虑外部治理,并聚焦于监管环境,拓展了过去关于内部治理对IT能力和商业价值关系影响的研究。监管环境会随着时间的推移而变化,通过规定公司在不同地点如何使用各种激励和合规机制开展业务。我们的结果表明,公司需要根据其在解除管制和监管不确定性方面的监管环境,将其ITCD调整为降低内部协调成本或外部交易成本。

6.2 实践启示

我们的研究表明,公司应该开发其IT能力,包括企业内部和企业间用于内部协调和市场交换的能力,这不仅基于公司层面的战略或治理考虑,还应基于制度层面的治理考虑。管理者需要认识到,发展IT能力的商业价值不仅取决于内部治理环境,还取决于外部治理环境。因此,公司需要根据其开展业务的监管环境调整其IT投资,在更少监管的环境中投资企业内部IT能力,在更不确定的监管环境中投资企业间IT能力。这取决于公司运营的地点及其对业务的相对重要性,无论是在特定州内还是可能具有不同监管特征的多个州之间。

6.3 局限性与未来研究

欧盟内部的发电部分具有独特的特征(例如,价值链的特征和电力作为一种产品的特性),这些特征应该在解释我们的研究结果时考虑进来。然而,这些发现有力地支持了和(2005)的观点,即通过采用行业视角,可以实现与核心信息系统(IS)现象(例如,IT能力的商业价值)相关的重大理论进展,这种视角考虑了制度治理的特征(例如,监管环境的特征)和IT的结合。从实证上讲,我们专注于单一行业有助于减少跨行业差异带来的混淆q值金融,发展特定于情境的测量方法,并为IT投资收集细粒度数据,以及利用各州之间的监管差异。尽管这为我们结果的有效性提供了坚实的基础,未来的研究可以考察其他具有不同特征的行业中IT能力的发展。我们的研究中没有观察到企业间ITCD在解除管制下是有价值的,或者企业内部和企业间ITCD在我们的研究中有协同效应,但未来的研究可以在其他环境中进行探索。

6.4 结论

位于欧盟内部,我们研究了在公司监管环境的领域内,发展企业内部和企业间信息技术(IT)能力对市场价值的影响。通过连接IT能力与制度治理的文献,我们理论化并实证测试了在市场重组过程中,解除管制和监管不确定性条件下企业内部和企业间IT能力发展(ITCD)对市场价值的影响。我们发现,在更多解除管制、消费者选择扩大的环境中,企业内部ITCD得到了奖励,而在更加不确定的监管环境中,企业间ITCD得到了奖励。总体而言,我们证明了从制度治理的视角来理解IT能力的商业价值是有用的。

文献来源:Pye J, Rai A, Dong J Q. value of : an [J]. , 2024, 35(1): 28-44.

出品/浙江工商大学数字创新与全球价值链升级研究中心

供稿/罗海贝

排版/衡予婧

审稿/罗海贝

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