官方数据:央行宣布2019年，小微企业贷款单户授信由500万元调整为1000万元
刚刚央行宣布自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。
其实该举动也非常自然的选择，因为此前银监会的小微两增两控（不含央行再贷款、再贴现的小微标准）已经放松到“单户授信小于1000万”。总体而言对小微企业的考核指标当前大环境下应该注意执行细节，因为过于苛刻的口径有可能反向制约银行整体放款进度。尤其当前两增两控、普惠金融、民营企业多个指标相互制约，反而打击银行的表内贷款发放积极性。特别需要说明，这次调整对流动性释放的数量比较难测算，大概是让本来处于第一档标准的银行可能更加容易跳到第二档（类似农行、邮储本来就在第二档，所以对他们没有影响。对部分城商行即便降低门槛也无法从第一档跳到第二档），所以整体释放金额有限。
笔者总结下来当前对银行约束比较强的放款指标大概有央行和银监两套口径，8大指标：
1、定向降准优惠政策中的“普惠金融”（央行）
根据《关于对普惠金融实施定向降准的通知》（银发[2017]222号），普惠金融领域贷款包括：
其中占比最高的是单户授信500万以下的小微，个体工商户和小微企业主经营贷。所以此次降低标准对商业银行达标普惠金融有一定的激励作用。
从下图总体来看，普惠金融领域贷款增量10%和余额达到10%（第二档）（普惠金融双10%指标）看似有难度，但难度较之前有所降低。
这里尤其注意两点：
（1）票据贴现不论贴现申请人是否符合普惠金融的标准都不纳入普惠金融的统计口径，但同时票据贴现占用贷款指标纳入分母进行计算，从而如果银行希望保住其普惠金融第二档，就必须尽量减少票据贴现的规模。从当前宏观经济形式看需要尽快加大银行信贷投放力度的角度看，明显对银行票据融资存在很强的负面激励（即便不用正面激励，也可以考虑将票据贴现从分母中删除）。
（2）后续会介绍的再贷款、再贴现、TMLF、专项金融债都和普惠金融这里的双10%不冲突，也就是向银行借款10个亿用于发放小微贷款，同时也纳入这里10%的分子部分进行考核，如果达标还能额外再要求央行定向降准获得更多资金。
但是如果一旦做了小微企业信贷ABS，理论上贷款已经出表，或者即便因为持有过多的劣后级无法出表按照会计准则要求“继续涉入”，也仍然不能统计为这里普惠金融分子部分，从前面普惠金融定义看必须是贷款科目。
2、银监会考核的两增两控（银监）
2018年开始银监体系对小微企业融资考核改为两增两控。
以单户授信总额1000万元以下（含）的小微企业贷款（包括小型微型企业贷款+个体工商户贷款+小微企业主贷款，下同）为考核重点，努力实现“两增两控”目标：
这里的质量控制就是2017年42号文提及的不良率不高于3.5%，或不高于其他贷款不良率2个百分点。
并且针对不同类型的银行采取不同的指标控制。
但是经过整整4年的小微两个不低于，三个不低于，加上不良率的积累，2018年继续实现两增两控非常困难。合格小微非常难找，导致很多银行两增两控成为其短板，从而构成对其他企业（包括国企和大一点的民营企业）放款的制约，比如小微增速今年就5%，那么其他类型贷款增速就无法超过5%，从而制约整个贷款投放进度。
3、再贷款和再贴现用途中的小微标准（央行）
关于加大再贷款再贴现支持力度引导金融机构增加小微企业信贷投放的通知（银办发〔2018〕110号）明确再贷款再贴现用于小微企业的标准也是单户授信500万以下的口径，但是当初110号文都是引用“普惠口径小微贷款”，所以此次调整普惠金融的口径同时也会调整再贷款和再贴现的小微口径，具体需要央行另行发文或窗口指导。
4、信贷ABS和流转（银监和央行）
2018年6月央行领衔五部委联合发布162号文《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》明确将小微企业贷款基础资产由单户授信100万元及以下放宽至500万元及以下。此次发文之后，笔者认为后续小微企业作为基础资产的ABS或者信贷资产流转也应该参考1000万单户授信口径，而不是500万。具体仍然需要和监管部门沟通。
5、TMLF的小微企业和民营标准（央行）
去年12月19日央行创设定向中期借贷便利（TMLF），同时新增再贷款和再贴现额度1000亿元。其中TMLF和普通MLF不同，一般而言MLF只要提供央行合格质押品（比如AA级别以上债券、同业存单、利率债等）就可以获得央行资金，一般1年为主，但央行并不干预具体资金用途。TMLF除商业银行提供合格质押品外，最主要是要求银行后续通过报表证明资金用途用于民营和小微企业。
小微企业的考核指标已经非常多，但如果是央行同一套体系内的，肯定无法重复使用，比如已经向央行证明是再贷款资金用于小微或者专项金融债资金用于小微，那么就不能重复再向央行汇报这些小微贷款资金来源来自TMLF。
所以对于TMLF而言最大吸引力还是单户授信1000万以上的民营企业融资，因为不能符合小微的标准普惠金融和三个不低于，所以专项金融债，再贷款，再贴现都无法覆盖，只有TMLF能覆盖。
6、向央行融资的合格质押品（央行）
指再贷款
这和前面提及的再贷款再贴现、TMLF、普惠金融定向降准从资金用途角度控制资金流向都不一样。这里的是指适度扩大合格质押品范围来激励商业银行在小微领域投放贷款，显然这样的激励更加弱。
7、MPA考核的小微口径（央行）
央行在MPA中新增临时性的专项指标，专门用于考察金融机构小微企业贷款的情况，要求金融机构将降准释放的资金用于小微企业的信贷性投放，并将节约的资金成本用于向小微企业让利。
2018年7月份定向降准后，央行进一步更新了考核要求，在MPA结构性参数中将考察范围扩展到普惠金融领域，普惠金融领域表现突出的金融机构将获得更优惠的结构性参数，引导金融机构将信贷资源向小微和“三农”等领域倾斜。
很明细MPA的小微口径也是跟着普惠金融口径走，未来MPA的小微口径也会放松到单户授信1000万。
8、银监会关于民营贷款的指标控制（银监）
虽然当前对民营口径没有发布正式的统计定义，但基本可以断定当前单户1000万的小微都是属于民营的范畴，国有或者外资很难纳入1000万以下。
这一指标为未来商业银行贷款业务将要新增的考核指标。目前仍然在讨论阶段尚未生效，简称“民营一、二、五指标”。
2018年11月7日，人行党委书记、银保监会主席郭树清在接受央行主管媒体《金融时报》的采访中表示，下一步银保监会将从“稳、改、拓、腾、降”等方面入手，解决好民营企业融资难的问题。初步考虑对民企的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。也就是“一二五”新考核指标。
虽然采访中仅提及增量贷款民企占比，但实际执行过程中，会面临更多的技术性细节。一般而言，新增贷款指不同时点贷款余额相减。
（1）首先，除设置新增贷款占比外，还需配套设置民营企业贷款余额占比不降低的要求。以防止通过倒腾存量贷款民企和国企占比，来进行数据造假。
（2）如果当年贷款没有增速，比如增速是0或者为负，是否可以不适用这个新增指标？还是说即便增速为负，也要设置存量贷款民营企业占比提高的指标。目前尚不清楚。
当前指标尚未正式发布，但大家对该指标2019年正式落地的预期很强，所以2019年一季度的贷款发放不得不考虑民营企业占比的问题。笔者预计多数银行都将内部考核指标中新增民营企业占比因素提到很高的高度。
衍生阅读一：TMLF最大特点
1、TMLF资金用途需要定向用于小微或者民营企业融资，其实和2018年4-10月份总计3000亿的再贷款和再贴现类似，都是金融机构拿着合格质押品或者票据和向央行质押融资，获得的新增资金用途都需要符合央行的要求的贷款，并定期提供报表统计数据。
2、期限长可以续作到三年，基本和PSL期限无差异；
3、利率低，虽然比PSL还是高一些，但3.15%的利率，获取相对较长期限的融资，利率有一定吸引力。虽然比普通MLF低15BP，但离中国意义上的央行降息还很遥远。
4、条件仍然需要符合MPA考核，笔者理解至少需要连续3个季度B或者B以上的考核结果。（不能一个年度出现两个季度为C）。
5、体量不大，总体新增1000亿；叠加此前定向货币政策总计支小支农再贷款、再贴现和TMLF已经达到4000亿水平。但从过往的央行定向政策效果看仍然有限。
6、其实今年6月份对支农支持小微再贷款的利率就已经是更低水平，《关于加大再贷款再贴现支持力度引导金融机构增加小微企业信贷投放的通知》（银办发[2018]110号文）增加全国支小再贷款、支农再贷款和再贴现额度共1500亿。其中支农和支小再贷款1年期利率是2.75%，但核心是小微企业已经连续多年考核，小微贷款已经非常饱和。这次TMLF把民营企业加进来了，对大型民营企业放款，从授信角度要低很多。
7、政策效果或者说银行是否很容易拿到这个资金角度看，关键看这里的定向用于小微贷款或者民营企业贷款，是否包括已经质押部分，是否包括此前小微再贷款额度，是否包括之前民营企业存量放款？是否包括民营企业票据贴现？如果上述四个问题都是否定（笔者认为为了刺激新增量应该否定），那么后续执行将几乎全部集中在对优质民营企业的增量短期贷款或中长期贷款层面。
延申阅读二：何为小微？
作者：金融监管研究院 副院长 刘诚燃；研究员 刘绍芳；欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号或网站未经授权转载。
其实，在此之前，央行、银保监会和财税相关部分为缓解小微企业融资难和融资贵问题，进行了一系列的支持政策，笔者梳理如下：
一、如何缓解“融资难”？
所谓融资难，主要是指小微企业在生产经营过程中，需要资金用以维持或扩大生产，当自身现金流不足时需要向银行贷款，但贷款需求并不能得到有效满足的情况。多年来，人民银行、银保监会、财政部等部门采取了一系列举措，旨在缓解小微企业融资难问题。
比较重要的措施可以归纳为四个方面：一是通过考核督促银行实现小微企业贷款量增；二是拓宽小微企业融资来源和渠道；三是强化小微企业授信尽职免责；四是为提高小微企业贷款发放便利程度。
（一）小微企业放贷纳入考核范畴
（1）单列信贷计划
单列信贷计划属于“四单原则”中的一项内容。四单原则，是指银行在落实小微企业金融服务时，要单列信贷计划、单独配置人力资源和财务资源、单独客户认定与信贷评审、单独会计核算。
四单原则最早出现在2010年6月《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》（银发[2010]193号）之中，此后，每年的《指导意见》都有提及。
2014年，银监会开始对小微企业贷款进行“两个不低于”考核，此后，为确保投放力度，商业银行需要在年初单列全年小微信贷计划。
所谓“单列信贷计划”是指银行要按照小微企业贷款增长的考核要求，年初单列全年小微信贷计划，执行过程中不得挤占、挪用。但实际执行过程中，挤占、挪用,或不按照银监会的标准定义“小微企业”（小型企业、微型企业、个体工商户和小微企业主生产经营贷）造成计划没有变化快的现象比比皆是。
（2）两个不低于、三个不低于和“两增两控”
这项指标主要保证银行对小微企业的信贷投放力度，其主要经历了如下发展历程：
早在2011年指导意见（银监发[2011]94号）中就有提到，商业银行对小微企业的贷款投放，应努力实现“贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平”。
2013年的指导意见（银监发〔2013〕37号），提出了将小微企业贷款覆盖率、小微企业综合金融服务覆盖率和小微企业申贷获得率3项指标纳入监测指标体系，按月进行监测、考核和通报。但小微企业贷款覆盖率和小微企业综合金融服务覆盖率分子基础数据源质量不高，分母难以取得，监测、考核一直流于形式。
因此，关于小微企业贷款中“两个不低于”的监管考核，最早追溯于2014年指导意见（银监发[2014]7号）：“小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，增量不低于上年同期水平”。
2015年指导意见（银监发〔2015〕8号）提出“三个不低于”：努力实现小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，小微企业贷款户数不低于上年同期户数，小微企业申贷获得率不低于上年同期水平。
到了2017年，继续保持小微企业“三个不低于”监管考核，同时鉴于部分中小银行小微企业贷款占贷款比重已经很高，继续达到三个不低于压力较大，2017年对该指标内容和考核方式进行了改进优化。
2018年，为进一步推动银行业小微企业金融服务由高速增长转向高质量发展，银监会印发了《推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》（银监办发〔2018〕29号），提出“两增两控”的新目标，同时实行差异化考核。
29号文强调继续监测“三个不低于”、监测全口径小微企业贷款数据，但不再作为考核要求。
（3）定向降准
为促进商业银行加大对小微和三农的信贷支持力度，2014年，人民银行于引入了定向降准考核机制，对小微和三农的存量或增量达到一定标准的商业银行实施更加优惠的存款准备金率，2017年9月，进一步完善考核口径，扩大到普惠金融重点领域。
从2015年10月份银发327号文开始，央行首次将定向降准的标准修订为二档。其中，第一档非常容易达标，只要小微或涉农贷款其中一项增量达到15%即可，而大行也基本在第一档的执行口径里。相对而言，在2015年10月份定向降准的口径下，达到第二档非常难（尤其是增量50%是必要条件非常难）。
2017年9月，银发222号文将考核口径扩大到普惠金融重点领域。与2015年10月份相比，虽然此次考核方式不同，但由于第一档达标非常容易，所以影响不大。总体来看，普惠金融领域贷款增量10%和余额达到10%（第二档）看似有难度，但难度较之前有所降低。
2018年以来，央行总共三次降准，其中4月17日和10月7日，央行分别下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放市场流动性：
6月24日，央行明确降准用于支持小微企业市场：从2018年7月5日起，下调邮储银行、城商行、非县域农商行、外资银行存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
（4）MPA考核
2018年4月份定向降准以后，央行在MPA中新增临时性的专项指标，专门用于考察金融机构小微企业贷款的情况，要求金融机构将降准释放的资金用于小微企业的信贷性投放，并将节约的资金成本用于向小微企业让利。
2018年7月份定向降准后，央行进一步更新了考核要求，在MPA结构性参数中将考察范围扩展到普惠金融领域，普惠金融领域表现突出的金融机构将获得更优惠的结构性参数，引导金融机构将信贷资源向小微和“三农”等领域倾斜。政策由“支持鼓励”强化为“硬性考核”。
（二）拓宽小微企业融资来源和渠道
（1）小微企业信贷资产盘活措施
2016年3月监管部门批准工农中建交以及招行6家银行作为不良资产证券化试点行，随后在2016年6月29日，招商银行在银行间债券市场成功发行国内首单小微贷款债权不良资产证券化产品——“和萃2016年第二期不良资产支持证券”，发行规模（面额）4.70亿元，开启了小微不良资产证券化先河。
随后，2017年4月银监办发〔2017〕42号文和2018年6月的《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》（银发[2018]162号）对小微企业贷款ABS、不良贷款ABS和信贷资产流转等业务进行了规定。
42号文提出，鼓励符合条件的银行一次注册、自主分期发行，开展小微企业贷款ABS，鼓励银行在银登中心合规开展小微企业信贷资产流转和收益权转让业务。
在不良资产证券化方面，鼓励试点金融机构发行小微企业不良贷款ABS，同时通过银登中心开展不良资产收益权转让试点以及依法合规批量转让符合条件的小微企业不良贷款。
2018年普惠金融和三个不低于，针对小微企业ABS，央行领衔五部委联合发布162号文，明确将小微企业贷款基础资产由单户授信100万元及以下放宽至500万元及以下。
（2）专项金融债
早在2011年2月普惠金融和三个不低于，银监会在《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》（银监发[2011]94号）中，允许符合要求的银行发行小微企业专项金融债，而且金融债所对应的单户授信总额500万元以下的小微企业贷款不占存贷比。
随后，民生银行、浦发银行、兴业银行三家银行2011年11月获银监会批准，发行的人民币债券额度分别为不超过500亿元、300亿元和300亿元，募集资金须专项用于小微企业贷款。
2013年，人民银行发布《关于金融债券专项用于小微企业贷款后续监督管理有关事宜的通知》（银发〔2013〕318号），督促发行人在募集资金使用中严格遵守投放小微企业要求。
下表为2016年来银行发行小微专项金融债的情况：
