事实:别犟了！我敢说，你肯定不知道这个“权”！
这两天，为便于比较量化实盘业绩和基金的净值，在整理基金净值数据，然后就发现，天天基金网上的净值走势图，其实也有问题。倒不是说他的净值公布是错的，而是这样的图表和数据，容易对投资人计算净值的增长率造成困扰，甚至导致数据失真。
比如，我们选择易方达优质精选混合(QDII)()这只基金来看的话，其成立以来的净值增长率为553.78%
但是，我们看昨天（2024-03-11）的收盘净值，无论是单位净值或累计净值，都无法算出上述收益率（4.6945 / 1**#8211; 1 = 369.45%， 6.4845 / 1**#8211; 1 = 548.45%）
那么到底应怎么算呢？
要讲清楚这个问题，我们先用最简单的方式讲一下股票的除权和复权。
第一部分 股票的除权和复权
假设某公司的总股本100股，每股10元，总权益就是1000元。当公司进行送股每10股转送10股，总股本就变成了200股，而公司的总权益并没有变，于是每股价格就要变成1000/200=5元。这就是除权。
前复权：就是以除权后的收盘价为基准，保持现有价位不变，缩减以前价格，把除权前的K线向下平移使图形吻合，保持股价走势的连续性。所以前复权可以看到股价的相对高点、相对低点以及股价所处的位置，这样就能分析压力位和支撑位，对于技术分析是很有用的。
后复权：就是保持上市当日的价格不变，公司分红的资金也加在股价上，所以数据不真实，对于技术分析来说就不准，而对于价值投资者来说，分红能体现公司的盈利能力，以及公司成立以来的涨幅，所以后复权适合价值投资。
不复权：股票除权后有较大的缺口存在，不复权就是任由缺口存在（如下图），不去修复。这样就能在分红后看出未来会填权还是贴权。
但是，由于炒股软件基本上都有关于复权的选项，你可以很方便的将股价进行前复权，后复权和不复权的选择，从而符合你的研究。进一步的，做量化研究的朋友在获取数据的时候，输入参数，一般也都可以获得不同选择下的数据，所以，股票的除权问题，相对比较容易解决。
第二部分 基金净值的分红除权
先说一下概念：
单位净值：某一天该基金的单位价值，即该基金当天的价格。一般情况下，第三方机构会在盘中实时提供净值估算，基金公司会在收盘后进行准确核算，并发布当日基金净值。对于开放式基金来说，每天晚上发布单位净值。对于封闭式基金，每周发布一次单位净值。
累计净值：就是单位净值+基金成立后累计单位派息总额。举例：某基金今日单位净值为2.345，之前派息两次除权后股票走势，分别为每份0.1元与0.36元，则今日累计净值为2.345+0.1+0.36=2.805。
复权净值：对单位净值进行了复权计算，就是每次分红后，将“单位净值+红利”做为整体进行再投资，而最终得到的净值。
单位净值没什么可说的，累计净值也很容易理解，复权净值可能稍微有点绕，其实，累计净值和复权净值的差别，在于对分红的处理上。通过查询，发现该基金成立至今分过4次红，见下图：
复权净值的计算，稍微麻烦一些。我做了一个表格，简单看看计算过程，见下图：
基金在除息日，会将当日原单位净值，减去红利金额，做为单位净值发布。此时的单位净值，已经不包含红利。为了计算方便，我们把每次除息复权，叫做除息前净值。
除息前净值=单位净值+红利
2009年4月14日，第一次发放红利，单位份额0.04元。因为是首次发放红利，所以累计净值与复权净值相同，单位净值已经进行除息处理。
2017年6月9日，第二次发放红利，单位份额0.35元。此时累计净值与复权净值的计算就有区别了。
当前累计净值=当前单位净值+累积红利，在这里就是3.2981+0.35+0.04=3.6881。
当前除息前净值=当前单位净值+本次红利。在这里就是3.2981+0.35=3.6481。
接下来就是复权计算了，当前复权净值=上次分红后复权净值* (当前除息前净值 / 上次分红后单位净值) 。在这里就是1.2821* (3.6481 / 1.2421)=3.7656。
这里可能会有小伙伴不理解。在这里重新看下复权净值的概念，将上次的分红再投资除权后股票走势，与当时本金（基金净值）合并，开始计算新一**收益，以后每次分红，都这样操作。
所以，用当前除息前净值与上次分红后单位净值比较，计算出的收益率，就是两次分红期间，该基金的真实收益率。再使用上次分红后的复权净值除权后股票走势，乘以该收益率，得出的就是本次的复权净值了。
之后，每次分红，都按照此方法计算，最终得出的，就是当前的复权净值。
算完后，复权净值=6.5378，正好与收益率完全匹配。(6.5378 / 1**#8211; 1) * 100%=553.78%。（与本文最上面的那张图中的收益率相同）。
这里有个挺有意思的现象，有朋友可能会说，这个数字，和我直接拿累计净值去计算（6.4845 / 1**#8211; 1 = 548.45%）也差不多嘛，有这个必要去这么算吗？答案是“有”！
很简单，是因为这只基金的净值在2021年以后出现了不小的回撤。
我们假设这只基金自2021年以来，不是下跌，而是延续原来的上涨趋势从而升至15.4578元（假设值），那么此基金的累计净值将变成17.2478元（假设值），按假设的累计净值计算的增长率为17.2478 / 1**#8211; 1 = 1624.78%，但是，按照假设的复权净值计算的增长率则是21.5274 / 1**#8211; 1 = 2052.74%，这个差异还是非常大的。可见，净值的增长率还是得按照正确的方式来计算才行。
假设净值的计算图如下：
最后讲一下“全市场量化选股”实盘。今天的表现差强人意，虽然跑赢了基准（中证500指数），但是由于仓位内有一部分这两天大跌的煤炭板块的标的，虽然，策略也捕捉到了中小盘股票的一些机会，但是两厢相抵，净值没涨，照例，不是很满意。